Нам треба докласти значні зусилля, щоб гроші прийшли на наш ринок

Тема виходу, що планується, на український фондовий ринок російської біржі ММВБ поступово стає топ-новиною національного ринку цінних паперів

Причому одна частина торговців покладає на прихід ММВБ надії побудови цивілізованого фондового ринку. Інші побоюються появи ще однієї російської біржі і говорять про загрозу національним інтересам України. З часом велика частина коштів українських торговців і інвесторів може виявитися на російському фондовому ринку.

Не зовсім зрозуміла логіка, яка стверджує, що якщо російські біржі в Україні нададуть можливість безперешкодної торгівлі українськими і російськими паперами, то зрештою більшість українських грошей неодмінно виявляться на російському фондовому ринку.

Перш ніж черговий раз лякатися приходу російського капіталу (а ці страхи виникають із завидною регулярністю), варто порахувати свої і чужі гроші.

Отже, скільки ж грошей звертається на національному фондовому ринку? Навряд чи ви здивуєтеся, якщо дізнаєтесь, що не так вже і багато. Інституційні інвестори накопили доки не дуже вражаючі інвестиційні портфелі — сумарно вони оцінюються в $10-12 млрд. (портфелі банків, страхових компаній, пенсійних і невенчурних інвестиційних фондів), що зовсім не багато навіть на тлі нашого ВВП ($110-120 млрд.).

Індивідуальні інвестори обпеклися на трастах, приватизації, банках, падінні вартості коштовних паперів ІСІ — словом, практично скрізь, де лише це було можливо. Залишається розчаруватися в інтернет-трейдингу (а цей закономірний етап протверезіння пройшов майже кожен розвинений ринок капіталу), і фізичних осіб потім жодними пряниками не заманиш на фондовий ринок.

Іноземні інвестори теж розглядають наш ринок з відомим скепсисом і під час кризи обходять його далеко стороною. Брокери теж не горять великим бажанням виводити власні і клієнтські гроші на біржі. Не таємниця також, що доля бірж в загальній сумі договорів з цінними паперами, що укладаються в Україні, стабільно не перевищує 4-5%. А об'єми торгів на наших біржах здатні викликати сльози заздрості лише в декількох острівних держав (Кіпр, Мальта або Бермуди) і інших настільки ж «розвинених» біржових ринків.

Таким чином, до нашого загального глибокого жалю, «величезні» українські гроші, які нібито жадають захопити до Росії, виглядають не дуже переконливо на тлі розмірів російського ринку цінних паперів — торішній оборот групи ММВБ досяг $6 трлн.

До речі, досить дивним виглядає той факт, що побоювання виникли лише відносно біржі ММВБ, тоді як іншу російську біржу РТС (представлена в Україні Українською біржею) ніхто ні в чому подібному не звинувачував.

Слід зазначити, що ідея про неминуче перетікання ліквідності на розвиненіший ринок протирічить світовому досвіду. Згідно цієї концепції, після того, як американська біржа NYSE поглинула європейську Euronext, з Європи повинні були відразу ж «втекти» всі гроші до Америки. Прямо скажемо, гроші в Старому Світі залишилися. Є сенс нагадати не всім відомий факт, що найбільш істотні долі в капіталі провідних світових бірж мають країни Персидської затоки, але навіть в розпал найзапеклішої боротьби з ісламським екстремізмом розвинені країни не висловлювали побоювань, що всі гроші в один не чудовий день раптом втечуть в Емірати.

Ще є сенс нагадати, як зовсім нещодавно наша влада як вогню боялася іноземних інвестицій. Передбачалося, що нехороші іноземці зрівняють із землею наші чудові заводи і змусять всіх «тубільців» працювати за гріш. А зараз у всьому світі (і Україна вже давно не виключення) показник припливу іноземних інвестицій сприймається як чи не головний критерій економічного процвітання країни.

І найголовніше. Який економічний сенс переслідує ММВБ, вкладаючи гроші не лише в капітал ПФТС, але і в розвиток інфраструктури ринку, якщо планується забрати до Росії всі гроші з українського ринку капіталів?

Навіть в ситуації фінансової кризи на нашому ринку надто багато страхів. То ми боїмося втечі емітентів, то втечі грошей. Ми всього боїмося. Це якось навіть непатріотично — завжди передбачати, що від нас що-небудь та втече. Можна подумати, ми за багато років створили такий фондовий ринок, яким можна гордитися, за існування якого можна боятися. На жаль, не створили — немає у нас стільки грошей, ради яких варто затівати настільки дорогу рейдерськую атаку, в проведенні якої підозрюється ММВБ.

Тому нам треба докласти зусилля, щоб гроші прийшли. З Росії або звідкись ще. Але для цього треба створити, самостійно або з чужою допомогою і за чужі гроші (що набагато приємніше), працюючу інфраструктуру. Наситити ринок ліквідністю і технологіями, створити правила, зрозумілі не лише нашим торговцям, але і брокерам іноземним, безнадійно розпещеним міжнародними стандартами біржової торгівлі.

Аналіз фондового ринку
• Фондовий ринок України у 2009 році
• У жовтні 2009 року зростання Індексу ПФТС становило 6,96%
• Український фондовий ринок залишається на вулиці
• Середня прибутковість інвестфондів з початку року досягла 31%
• «Ведмеді» виграють черговий раунд
• Обсяг торгів на «Українській біржі» у вересні 2009 року у порівнянні із попереднім місяцем зріс на 47%
• За підсумками січня-вересня 2009 року Індекс ПФТС посів друге місце за темпами зростання серед світових індексів
• Щотижневий огляд фондового ринку України (11-15 лютого 2008р.)