Дешева рибка

Фондовий ринок завершив попередній тиждень і почав нинішній досить тьмяно. Рубіж "ідіотизму" в 10 тисяч пунктів, який був легко пройдений, виявився не таким простим для того, щоб його утримати. Основною причиною відкоту ринку на рівень нижче 10 тисяч пунктів була невизначеність з податковим кредитом в 8000 доларів, який отримують покупці нових будинків. Держава ввела практику видачі таких податкових кредитів відносно недавно, і за допомогою нього ніщеброди, в яких немає ні копійки за душею, змогли відчути себе спроможними людьми, здатними сплатити необхідні витрати на оформлення при покупці нового будинку.

За межами США мало хто знає, що юридичне оформлення операції по покупці житла в США обходиться в досить круглу суму.

Потрібно сплатити податки на нерухомість і страховку на рік вперед, а також повернути колишньому власникові податки і страхові виплати, які він зробив раніше. Потрібно застрахувати покупку будинку від махінацій при оформленні операції (title insurance), що в цілому рідко обходиться майбутньому власникові менше 10 тисяч доларів. Знайдуться, звичайно, коментатори, які доводитимуть, що можна оформити будинок і дешевше, але, якщо укладетеся в 10 тисяч, то вам повезло.

Виходячи з цього, кредит в 8 тисяч доларів є хорошою підмогою для тих, у кого розмір заощаджень не дозволяє самостійно сплатити цю суму. По розуму хочеться сказати, що тим, у кого немає грошей на оформлення операції, цілком можливо і будинок купувати не варто. Але ми живемо в світі, де бажання мотивують людей сильніше за можливості, і люди поступають так, як їм не варто було б поступати. Хтось може запитати: чи потрібно вносити якусь передоплату окрім витрат на оформлення? Можна сказати, що в принципі немає. Практично будь-хто може купити будинок, внісши всього 3.5% від суми у вигляді передоплати. Додому ціною в 200 тисяч, це буде всього 7 тисяч, які, за бажання, можна зняти з кредитних карт. Тобто в очах ніщебродов витрати на оформлення є основною проблемою, і тому останнім часом на це зроблений в пресі такий великий упор.

Почнемо з того, що рівень продажів будинків на вторинному ринку досяг дворічного максимуму. Тут треба розуміти, що продаються дешеві будинки, і в основному через іпотечні аукціони, які відображають швидкість іпотечних банкротств 1 за 13 секунд. Дешеві будинки в основному купують бідні люди, в яких, окрім боргів, немає нічого за душею. Якщо відкинути 30% найбагатших людей, цінність активів останніх американців вимірюватиметься в негативних цифрах - сума активів буде менше суми боргів. Звідси вся ця паніка із зниженням рівня фондового ринку. Кредит в 8000 на оформлення + це досить принципове питання, хоча на перший погляд, здається, що це дрібниця.

Востаннє таке різке падіння ринку траплялося під час зустрічі лідерів країн G20. Падінням ринок дав зрозуміти, що світові лідери повинні робити правильні речі, інакше біржовим спекулянтам нічого не варто розвернути рух фондових ринків назад. За цим неминуче послідує зростання відсотків на ринках капіталу. Зростання відсотків по кредитах відображатиме підвищений ризик банкротства компаній, вартість акцій яких знижується. Все це у результаті виллється в економічну депресію. Лідери G20 вцілому натяк зрозуміли і різких рухів робити тоді не стали.

Зараз ринок намагається дати керівникам США зрозуміти, що якщо уряд США не візьме на себе всі ризики і не дасть ніщебродам грошей на те, щоб оформити іпотечний кредит, зростання фондового ринку не буде. В принципі, сенат вже готує проект, по якому кредит в 8000 доларів буде на короткий час продовжений, але інвестори наполягають на рішучіших заходах.

До речі, коли вживаються слова "ринок" і "інвестори", мова йдеться не про широке коло осіб, а про представників 5-6 крупних банків, які задають тон і визначають, в якому напрямі рухатиметься ринок у відносно короткий час. Ніхто з цих банків не тягнутиме ринок вгору, якщо уряд не робить взаємних кроків. Кроки, які робить уряд в довгостроковій перспективі, не вигідні для платників податків, але це для чиновників ніколи не було особливою проблемою.

Ситуація в самих банків може бути порівнянна з червоною ганчіркою, яку використовують для приманки бика. На поверхні в банків начебто маячить прибуток, за яким знаходиться озброєний матадор. В ролі матадора виступають списані борги, які в процентному відношенні вже перевищили рівень Великої депресії. Крупні банки, на які доводиться 85% виданого капіталу, списали близько 120 мільярдів доларів з початку цього року, що відповідає рівню 2.9% від виданих кредитів. Для порівняння, в 1932 році на третій рік Великої депресії річний рівень збитків був нижчий і дорівнював 2.25% від загальної суми кредитів. Якщо уявити, що списання цього року продовжуватимуться такими ж темпами, то до кінця року вони складуть 3.4%, що відповідатиме піковому рівню, досягнутому за часів Великої депресії до 1934 року.

При цьому ми чекаємо не падіння, а зростання ВВП. Були опубліковані дані про зростання ВВП, які показали рівень зростання в 3.3% в третьому кварталі і падіння в -0.7% в другому. За рахунок чого зростає економіка, представити складно.

Раз вже стали говорити про ВВП, то можна відзначити, що англійська економіка показала падіння шостий квартал підряд. При цьому ціни на житлі в Англії чи то зростають, чи то не падають. У будь-якому випадку телебачення робить прекрасну роботу по промиванню мізків англійських дурнів. Судячи по їх кількості, для комплекту Англії потрібно лише поменше лагодити дороги - і ситуація з проблемами повторить російський варіант.

Компанія Xerox, директор якої недавно оголосила про плани на поглинання непрофільного для Xerox консалтингу програміста Affiliated Computer Services, заявила про зниження прибули на 52%. Прибуток компанії склав за квартал приблизно 125 мільйонів. Можна порівняти розмір прибули з ціною компанії ACS, що поглиналася. Xerox збирається заплатити 6.4 мільярда доларів. Таким чином компанії буде потрібно 15-20 років витрачати весь свій прибуток на те, щоб окупити витрати на поглинання цієї компанії, включаючи відсотки по кредиту. Це не враховуючи той факт, що прибуток Xerox може продовжувати знижуватися такими ж темпами, як це відбувалося в останній рік.

В умовах, коли нічого нікому по-справжньому не належить, а управління компаніями відбувається через міфічну раду акціонерів, на виборах керівника перемагає той кандидат, який краще за всіх уміє створити "ілюзію компетентності". Створення "ілюзії компетентності" - основний навик, якому виучують американських керівників в університетах і професійних бізнесі-школах. Більшість компаній уміють виробляти виключно борги, і успіхів в реальному бізнесі добиваються лише одиниці. Існує така думка, що американські корпорації - це "радянські колгоспи з акціями на ринку". Важко не погодитися з таким формулюванням.

Компанія Microsoft, знаменита на весь світ своєю операційною Windows, заявила про хорошу і, головне, несподівано високому прибутку в третьому кварталі. Новина, чесно кажучи, привела більшість аналітиків в шоковий стан. До цих пір важко зрозуміти, навіщо хтось платить Microsoft гроша за право перейти на операційну систему Vista з Windows XP? Мені здається, люди повинні платити за перехід у зворотний бік. Зараз Microsoft починає продавати Windows 7, але дані про її продаж доки не увійшли до звіту. Починаю підозрювати, що велику кількість ліцензій придбав державний апарат, хоча сама Microsoft говорить про зростання прибули не лише у відділі з продажу нових комп'ютерів з передвстановленою Office і Windows, а навіть у відділенні, що виробляє приставки Xbox. Єдиним відділенням, що приносить збитки, виявилося відділення інтернету-пошуку Bing. Сподіваюся, Microsoft зважиться на те, щоб коли-небудь це неподобство закрити.

Аналітичні статті
• Активи банківської системи за 9 місяців скоротилися на 33 млрд грн.
• "Спілка чотирьох" розчавить Америку?
• Економіка: у тіні 36%
• Якою має бути «справедлива» ціна на нафту
• Аналіз Закону України "Про Державний бюджет України на 2009 рік"
• Встигнути відігратися
• Інтернет-трейдинг
• На міжнародних ринках було здійснено 149 ІРО, як результат - залучено $37,8 млрд., що на 282% більше у порівнянні з попереднім кварталом. Станом на 3 квартал 2009 року.
• В Україні монетарна база зросла на 0,1%, а грошова маса в зменшилася на 0,3%.Станом на вересень 2009 року
• У першому півріччі 2009 року сукупні чисті активи європейських інвестиційних фондів збільшились на 4,8%